ファンダメンタル分析の手法を理解し、投資に生かす

今回は投資に有効なファンダメンタル分析を学んでいきます。ファンダメンタル分析は、財務状況や業績をもとにして、企業の本質的な価値を分析する方法です。企業の価値に対して、今後の成長が見込めるかを分析して投資します。世界の経済成長率や雇用統計といった経済指標や、各国の経済ニュースが銘柄に推測することも出来ますが、今回は主に財務諸表や貸借対照表を利用します。

ファンダメンタル分析で狙う株は？

「成長株」もまたは「グロース株」といわれる、業績の上昇が今後も期待でき、株価もそれに応じてアップしそうな銘柄や、「割安株」または「バリュー株」と呼ばれる、業績や財政状態から見て株価が実態より割安に放置されている銘柄を探します。
企業価値を図る要素としては、革新的なビジネスモデル、安定性、成長性、収益性が挙げられます。

大まかに投資先を検討する上で大切になる指標が上のようになります。以後細かく検討していきます。

株価の割安感を測る指標

株価が割安かどうかは投資先を検討する上で重要な指標となります。株価の割安感を測る指標として、以下があります。

• PBR(株価純資産倍率)
• PER(株価収益率)
• PCFR(株価キャッシュフロー倍率)
• 理論株価

財務諸表を使った分析

ファンダメンタル分析で頻繁に使われるのが財務諸表(貸借対照表、損益計算書、キャッシュフロー計算書)です。財務諸表からは、ROEを始め、自己資本比率や流動比率など経営の安定性に関わる指標などを参考にします。

貸借対照表で財務諸表を把握し、企業の安定性を確認する

貸借対照表は、会社の財産状況がわかる表で、財務の健全性や経営の安全性を把握するために用います。

損益計算書により企業毎の収益率を比較判断する

損益計算書は、企業が出した収益や、その収益を上げるために費やした費用などをまとめた決算書です。企業における収支を確認して、企業の収益性の高さや、いかに効率良く利益を上げているか把握します。

キャッシュフロー計算書

会社における現金の動きがどのようになっているかを示しており、現金収支を確認するために用います。これによって、企業の資金繰りと成長率が明らかになります。

キャッシュフロー計算書には、3つの企業活動によるキャッシュフローの組み合わせで企業を分析します。

• 営業キャッシュフロー:営業活動から得た現金の流れ。業績と取引条件に大別される。
• 投資キャッシュフロー:固定資産の取得や売却による現金の増減の流れ。
• 財務キャッシュフロー:営業活動や投資活動を行う過程で必要な資金を調達及び返済する現金の流れ

会社四季報

四季報には、証券取引所へ株式上場済みの会社に関する投資に必要なデータが詳細に掲載されています。

EPSの年変化

EPSとは「純資産÷発行済み株式数」で計算される、企業の安定性を測る指標です。例えば、利益が上がると、EPSが増え、その際に株価が変わらなければ、PERの数値が低くなります。

業績欄には、EPSや売上高、経常利益などが掲載されています。過去5年間遡った分とこの先2年分の予想が載っているため大変便利です。

ファンダメンタル分析は、主に安定性・成長性・収益性の三点から企業の本質的な価値を分析し、長期的な投資を行う手法です。本来は、財務諸表な会社四季報などから企業の本質的な価値を探ります。これらの判断材料から、企業の真の価値を明確にし、より良い投資を目指しましょう。